ПРОЦЕС АНАЛІЗУ

Аналіз завжди містить в собі більше інформації, ніж написаний в фінальному звіті. Звичайно процес аналізу починається з розгляду кредитного файла з супутньою документацією. Потім аналітик читає і деталізує фінансові звіти. Хоч він повинен проаналізувати і задати собі питання по кожній позиції в балансі і звіті про прибутки і збитки, в суті, не всі ці позиції повинні бути включені в письмовий аналіз. Аналітик повинен задати собі питання:
• що істотно'
• що необхідно врахувати'
• що не враховано або упущено'
• чи необхідно будувати прогноз руху грошових коштів для такого кредиту'».
Будь-які зроблені висновки повинні бути засновані на фактах. Матеріали, на основі яких був проведений аналіз, повинні бути стисло представлені в стандартному форматі з метою зекономити час їх прочитання і підвищити їх змістовність.
На практиці глибина аналізу залежить від багатьох чинників. Серед них:
• Форма організації бізнесу
• Фінансове становище позичальника
• Сума кредиту, що запитується
• Тип і умови кредиту
• Кредитоспроможність клієнта з точки зору історії його позик
• Якість і зміст інформації, наданої клієнтом
• Забезпечення, гарантії, індосаменти по кредиту (якщо є)
• Здатність дати оцінку позичальнику і отримати про нього достовірну інформацію
• Здібності і досвід керівництва
• Ринковий попит на продукти і послуги компанії
• Перспективи для компанії і її галузі, включаючи вплив зовнішніх чинників
• Якість і кількість покупців і постачальників позичальника
• Незрозумілі факти і аномалії, що вимагають дослідження
З урахуванням цих чинників, метою кредитного аналізу є визначення або підтвердження розміру, терміну і мети кредиту, джерел його повернення, і імовірності того, що кредит буде повернений відповідно до домовленості. Очевидно, що на глибину аналізу буде впливати те, існували в минулому взаємовідношення з позичальником. Однак, необхідно обдумати ці і інші чинники навіть у разі наявності Довгої історії взаємовідносин.
Фінансова інформація:
• річний звіт компанії;
• фінансова звітність;
• річні фінансові звіти;
• проміжна звітність;
• консолідовані звіти;
• гіпотетичні звіти.
 
Річний звіт компанії
Незважаючи на те, що річний звіт компанії є самим поширеним джерелом інформації, з якого починається аналіз кредитоспроможності компанії, грамотний аналітик буде проводити дослідження і на основі інших джерел інформації. Річні звіти звичайно безкоштовно надаються інвесторам і іншим зацікавленим особам відділами компанії по зв'язку з громадськістю. Річний звіт — це звичайний документ, що видається компанією в кінці її фінансового року, який включає в себе минулу аудиторську перевірку, фінансові звіти компанії за поточний рік і, для порівняння, за попередній рік. Зазвичай кінцем фінансового року є 31 грудня, і в загальному випадку річний звіт можна отримати приблизно в квітні після закінчення аудиторської перевірки (хоч, деякі компанії тратять більше часу на їх складання). Дуже великі витрати часу на складання річного звіту можуть служити індикатором складностей всередині компанії. Річний звіт звичайно крім фінансових звітів містить іншу інформацію. Зазвичай голова ради директорів пише коротке введення до звіту, в якому описуються операції компанії, її стратегія, успіхи і невдачі в розв'язанні будь-яких проблем, які, можливо, виникали протягом звітного року, а також стратегію компанії на майбутнє і будь-які зміни в структурі керівництва або рішення, які можуть вплинути на діяльність компанії. Потім в залежності від розміру компанії слідує опис діяльності групи по її продуктах або підрозділах з описом ситуації і планами кожного з цих підрозділів. У таких розділах також розглядаються питання розвитку продуктів, дослідження і розробки, розширення дистриб'юторської мережі, проникнення на ринок і придбання або продаж певних видів діяльності або дочірніх компаній. Такий огляд допомагає позиціонувати компанію серед її конкурентів. Потім зазвичай слідують фінансові звіти і їх опис, і примітки до них, в яких більш детально описуються зміни в кожному із звітів. Завершує звіт аудиторський висновок, підтверджуючий точність фінансових звітів. Річні звіти є для компанії інструментом, за допомогою якого вона публічно заявляє про своє призначення, цілі і корпоративну культуру і тримає зв'язок зі своїми акціонерами, інвесторами і кредиторами. З цієї причини річний звіт часто є акуратно складеним документом, призначеним для публічного перегляду, що містить красиві фотографії і що представляє компанію в сприятливому для неї світлі. Однак, було б неправильно недооцінювати важливість річного звіту, оскільки він містить багато корисної для аналітика інформації. Річний звіт може містити історію тих або інших цифр (наприклад, причини, з яких була продана дочірня компанія або відкрита або зупинена продуктова лінія), а також історію, масштаб і діяльність компанії в перспективі. Більш того річний звіт є платформою для обговорення керівництвом і радою директорів результатів звітного року, успіхів в досягненні поставлених цілей і кроків, які компанія має намір зробити в майбутньому. Звіт також містить іншу не представлену у вигляді цифр інформацію, яку аналітик може брати до уваги при розгляді кредиту. Такі не представлені у вигляді цифр чинники повинні бути акуратно і об'єктивно оцінені і вміщені в загальний контекст аналізу кредиту.
Фінансова звітність
Крім річного звіту існує декілька типів фінансових звітів, які також може запитати аналітик. Найбільш поширеними з них є:
1. Річні фінансові звіти
Вони зазвичай містяться в річному звіті і описують діяльність компанії за календарний рік (з 1 січня по 31 грудня), операційний рік (закриття якого відбувається, коли ділова активність компанії досягає своєї нижчої точки в річному циклі), або фіскальний рік (коли бухгалтерські документи компанії закриваються і готується річний звіт).
2. Проміжні звіти
Це зазвичай квартальні, піврічні або чорнові баланси, що описують діяльність компанії за місяць. Метою проміжних звітів с надання кредиторам більш актуальної інформації, ніж та, яка міститься в річному звіті. Проміжні звіти також складаються для інвесторів і потенційних покупців цінних паперів компанії. Попередні (на минулу аудиторську перевірку) звіти можуть містити випадкові або навмисні помилки або неточності. У випадку якщо неточності великі, потрібно прикласти зусилля до отримання минулої аудиторської перевірки звітів.
3. Консолідовані звіти
Такі звіти також звичайно містяться в річному звіті. Головна компанія пов'язаних між собою фірм може видати консолідовані показники головної компанії і однієї або більш її повністю контрольованих дочірніх підприємств. При цьому з консолідованих звітів виключаються цифри, що відносяться до відносин між компаніями всередині групи: інвестиції, видані аванси, прибутки від продажу, витрати і розподіл прибутку. Звітність головної компанії може бути консолідована тільки із звітами повністю контрольованих дочірніх підприємств (тобто тих підприємств, більше за 50 % участі в яких належить головній компанії). Якщо частка участі складає менше за 50 %, то така залежна компанія називається афілійованою і не консолідується. Така звітність називається консолідованої, вона не відноситься до певного підприємства, а відображає сукупність двох або більш окремих компаній з метою показати корпорацію загалом. Необхідно відмітити, що кожне підприємство, що консолідується юридично відособлене і контролює тільки свої власні активи і операції і не несе відповідальності за зобов'язаннями інших членів групи, якщо інше не передбачене особливими договорами- Протягом року дочірні компанії можуть продаватися і купуватися, змінюючи природу діяльності групи. Однак, при цьому баланс, що консолідується може не зазнати значних змін. Консолідована звітність може відображати як діяльність тісно взаємопов'язаних і централізовано керованих компаній, так і операцій ряду сильно відмінних один від одного компаній, які не мають загальних цілей. Аналітик повинен враховувати ці моменти при використанні консолідованої звітності.
4. Гіпотетичні звіти
Ці звіти показують прогноз діяльності компанії при різних умовах, тобто якими повинні бути результати, якби сталися або якщо стануться певні події. Такі звіти можуть виявитися корисними для оцінки впливу різних подій, таких як випуск компанією акцій для купівлі нового дочірнього підприємства, збільшення капіталовкладень на купівлю нової території або продаж дочірнього підприємства з метою дострокового повернення кредиту для зменшення витрат на виплату відсотків.
5. Зміст фінансових звітів
Важливо, щоб позичальник надав в банк повну фінансову звітність. Повний перелік фінансових звітів компанії перерахований нижче. Якщо позичальник не може надати повну фінансову звітність, аналітик повинен спробувати отримати її. Неможливість надати повну фінансову звітність є індикатором можливих проблем або поганої системи бухгалтерського обліку в компанії.
Повний перелік фінансової звітності:
• баланс (активи і пасиви);
• звіт про прибутки і нерозподілений прибуток;
• звіт про джерела і розподіл фондів (нерозподіленого прибутку);
• коментарі до фінансової звітності;
• аудиторські висновки (некваліфіковані і кваліфіковані).
Оцінка фінансового ризику: аналіз звітів
Оскільки формат представлення фінансової звітності компанії розрізнений в різних компаніях і навіть в одній компанії в різні періоди її діяльності, набагато легше провести аналіз, коли звіти компаній переводяться в знайомий аналітику стандартний формат. Це дозволить уникнути спотворень в фінансовій звітності. Звіти звичайно представляються у вигляді електронних таблиць і містять баланс (активи і пасиви), звіт про прибутки і збитки (і розподілі накопиченого прибутку), а також лист з фінансовими показниками і звіт про рух грошових коштів. Існує ряд різних видів електронних таблиць, кожний з яких відноситься до певного типу компаній: промисловим підприємствам, банкам, страховим компаніям, фінансовим інститутам. Крім того, можуть існувати спеціальні формати для особливих компаній. Електронні таблиці, що представляють фінансові звіти компанії, складаються в форматі, що легко читається, при якому статті звітів об'єднані в групи. Такий формат дозволяє провести історичні порівняння, а також порівняння з іншими компаніями. У більшості електронних таблиць залишаються пусті місця для внесення показників, що відносяться виключно до конкретних випадків або що мають особливу важливість. Формат балансу звичайно відповідає стандартному балансу в аудиторських висновках. Активи розташовані в міру убування їх ліквідності: спочатку поточні активи (грошові кошти, цінні папери, дебіторська заборгованість, товарно-матеріальні запаси), потім постійні активи, інвестиції і інші активи. У пасиві спочатку розташовані короткострокові овердрафти і банківські кредити, потім довгострокові зобов'язання, субординований борг і власний капітал. Електронна таблиця, що представляє звіт про прибутки і збитки (звіт про фінансові результати), дає можливість вивчення причин, які лежать в основі фінансового становища компанії. Прибуток і витрати розташовуються аналогічно записам в балансі. У одній строчці розташовані показники за декілька років. Найважливіші статті також показані у вигляді часткою в продажу, оскільки розгляд цих показників необхідний для проведення широкого аналізу ефективності операцій. Після показника чистого прибутку аналітик повинен відобразити розмір коштів, виплачених як дивіденди і переведених в резервний фонд для того, щоб розмір нерозподіленого прибутку відображав дійсні зміни в балансі компанії. Електронні таблиці звичайно складаються з використанням програмного забезпечення, такого як EXCEL. При цьому обчислення відповідних показників може провестися швидко і акуратно. Аналітику досить розбити і перекласифікувати статті звітів з річного звіту, внести їх у відповідні елементи комп'ютерної електронної таблиці і підсумкові результати в балансі, фінансові показники і звіт про рух грошових коштів будуть автоматично розраховані і розпечатані.
Добре складені електронні таблиці самі по собі є ефективним аналізом. Результат допоможе кредитному керівнику або іншій зацікавленій особі швидко визначити поточне фінансове становище компанії і будь-яких трендів її фінансових показників. Проведення такої роботи в стандартному і зрозумілому форматі дозволяє аналітику оцінювати важливі статті і показники і давати оцінку різним компаніям, користуючись зрозумілим і знайомим форматом.